Standard and Poor’s modifica su perspectiva sobre Pemex, CFE y bancos

Revisión de Calificaciones Soberanas

Standard and Poor’s (S&P) ha cambiado la perspectiva de calificación crediticia de Petróleos Mexicanos (Pemex), la Comisión Federal de Electricidad (CFE), así como de gobiernos locales e instituciones financieras de estable a negativa. Este ajuste también incluye la bajada en la calificación de riesgo de crédito de Nuevo León.

Causas del Ajuste

La clasificación negativa refleja la calificación soberana de México, lo que indica que S&P podría proceder a bajar las calificaciones de estas entidades en un plazo de 12 a 24 meses si el rating soberano disminuye. Esta modificación fue desencadenada por un lento crecimiento económico, restricciones presupuestarias y la materialización de pasivos contingentes en el país.

Afectaciones a Subsidiarias y Entidades Locales

El cambio de perspectiva afecta a las subsidiarias de Pemex, tales como M.I. Trading DAC, P.M.I. Norteamérica, Mex Gas Supply S.L., y la refinería Deer Park, así como a las unidades de CFE: International LLC y CFE Fibra E. Además, se hizo lo mismo para el Municipio de Querétaro y los estados de Querétaro, Guanajuato y Aguascalientes, manteniendo la calificación de largo plazo en ‘BBB’ para estas entidades.

Calificaciones de Instituciones Financieras

Otras instituciones, como Nacional Financiera, Bancomext, Banobras, Banamex y HSBC también experimentaron un cambio en sus calificaciones debido a la modificación de la perspectiva. La dependencia del apoyo fiscal del gobierno limita las calificaciones de estas entidades, según S&P.

Fiscalidad y Apoyos a Pemex y CFE

S&P ha subrayado que las necesidades continuas de apoyo fiscal a Pemex y CFE afectarán el gasto y podrían generar altos déficits fiscales. La firma señala la casi certeza de que el gobierno proporcionará apoyo extraordinario a Pemex en caso de estrés financiero. Desde 2019, Pemex ha recibido aproximadamente 69,800 millones de dólares en ayudas gubernamentales.

Condiciones del Crédito de Pemex y CFE

El perfil crediticio de Pemex se mantiene en ‘ccc+’, lo que denota un capital insostenible debido a débil liquidez y alto apalancamiento. En cuanto a CFE, también se espera un apoyo gubernamental significativo en situaciones difíciles, dado su papel crucial en el suministro de electricidad en el país.

Impacto en el Sector de Infraestructura

El ajuste se extiende al sector de infraestructura, incluyendo al Fideicomiso de Inversión en Energía México (Fiemex) y otros proyectos estratégicos. Estas entidades también enfrentan una recategorización por la relación directa con las condiciones económicas del país.

Estabilidad en Calificaciones de Corporativos

A pesar del ajuste en la calificación soberana, S&P informó que la calidad crediticia de 11 corporativos mexicanos, como América Móvil y Bimbo, permanece sin cambios. La calificación de estas empresas se evalúa en función de su capacidad para resistir condiciones adversas, incluyendo la posibilidad de un incumplimiento soberano.

Escenarios Hipotéticos y Evaluaciones Futuras

S&P considera diferentes escenarios para evaluar la estabilidad de estas empresas frente a un posible incumplimiento del gobierno español. Se analizan factores como el crecimiento del PIB, inflación y tasas de interés, que podrían impactar la liquidez y la estabilidad de operaciones de estas organizaciones.